07 mei 2016

Christine Lagarde (IMF): “Geef Griekenland schuldverlichting”

Wij hadden het bijna een jaar geleden al met elkaar uitgerekend. Om de Griekse schuld ‘houdbaar’ te maken is een primair overschot (belasting minus uitgaven, exclusief rente-uitgaven) op de begroting nodig van minstens 4%. Vrijwel zeker meer. Van de crediteuren (EU, IMF en ECB) hoefden ze maar een primair overschot van 3,5% te hebben. Vorig jaar al bleek dat Griekenland niet eens aan een primair overschot van zeg een half procentje kon komen en dat is nog steeds zo. Als een land niet een primair overschot heeft, wil dat eenvoudigweg zeggen dat ze ook voor de rente op de schuld moet lenen. Probeer thuis maar eens uit te rekenen hoe snel dan de schuld oploopt. Inderdaad, de schuld als percentage van het inkomen explodeert. De houdbaarheid van iedere schuld, dus zeker die van Griekenland, is ver achter de horizon verdwenen zonder een primair overschot op de begroting. Maar stel dat Griekenland in staat is een primair overschot van 1,5% te halen. Dat zou op zich al een wonder zijn, maar ook dan is de schuld niet houdbaar en zal voor een te groot deel van de rentebetalingen geleend moeten worden. Tenzij een deel van de schuld wordt kwijt gescholden. Schuldverlichting noemen we dat. Christine Lagarde, baas van het IMF heeft in een brief aan de EU geschreven dat die schuldverlichting er moet komen. De EU (en dan vooral Duitsland) verwacht echter nog steeds een primair overschot van 3,5%. Niet realistisch, zegt Lagarde. Wij zeggen het haar na, maar wij vragen ons af hoe realistisch het is uit te gaan van een primair overschot van 1,5% als we het Griekse begrotingsbeleid aan de Grieken zelf overlaten. Dan zitten we volgend jaar weer met hetzelfde probleem. En zo ook in 2018.

Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen